调味品龙头

海天味业的酱油、蚝油、酱料

要涨价了！

10月13日，海天味业（603288.SH）公告称，经公司研究决定，因各原材物料、运输、能源等成本持续上涨，对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整。主要产品调整幅度为3%~7%不等，新价格执行于2021年10月25日开始实施。

图片来源：红星新闻

海天味业上一次调价是在2017年1月，距今已经过去了5年。能在很长一段时间里不涨价，跟海天味业在此期间能维持毛利率的稳定紧密相关。天眼查数据显示，2017-2019年，海天味业的综合毛利率分别为45.69%、46.47%、45.44%。

但情况在此后发生了变化，2020年以及2021年上半年，海天味业的综合毛利率出现骤降，分别为42.17%、39.31%。

成本大幅上涨，是导致海天味业毛利率变得不那么理想的重要原因。东莞证券的一份研报指出，与2020年初相比，大豆、豆粕、玻璃目前的价格分别增长34.32%、30.69%与64.66%。海天味业主要原材料价格均处于近五年的高位水平。

海天味业此次涨价，除消化成本上涨、公司业绩增长压力外，也是想解决当前的库存和销售压力。从近年财报来看，海天味业存货周转天数已从2018年的44.30天上升至2020年的53.30天。

另一方面，作为调味品龙头公司，海天味业的涨价也极有可能带动整个行业跟进调整价格。

今年上半年，多家调味品上市公司都出现了业绩低迷的状况。其中，千禾味业、中炬高新、恒顺醋业上半年归母净利分别同比下滑58.09%、38.51%和14.62%，毛利率则分别同比下滑7.52%、4.84%、2.65%。

此前开源证券的研报便指出，目前市场对于调味品企业提价的预期较高，如果提价能够落实，有可能带动板块整体价格上移，对于行业的良性发展有着积极的作用。

但涨价如果传导到消费端会否影响海天味业的销售尚是未知。海天味业也在公告中表示：“本次部分产品调价可能对市场销售有一定的影响，因此调价对公司未来业绩的影响具有不确定性，请广大投资者注意投资风险。”

百事可乐也要涨价了？

继肯德基“无鸡可炸”、可口可乐公司宣布要提高售价之后，百事可乐也要面临涨价的局面了。近期，随着第三季度财报的公布，饮料巨头百事可乐也发出了涨价预警。

“在过去的几个月里，百事可乐不得不艰难地解决了罐头和饮料瓶的短缺问题。”百事可乐首席财务官约翰斯顿(Hugh Johnston)在接受外媒采访时表示，在疫情导致的限制解除后，餐馆和影院对百事可乐饮料的需求激增，使原材料的短缺问题凸显。

超市货架上的百事可乐。图片：中新网 左雨晴 摄

实际上，在最近几周，由于原材料价格上涨，挤压了包装食品行业原本的利润空间，百事可乐已经提高了苏打水和零食的价格。

原材料价格上涨的问题在百事可乐最新公布的2021年第三季度财报中也有体现。截至9月4日，百事可乐实现营收201.89亿美元，同比和环比分别增长11.6%和5.06%，高于市场预期。同时，由于分销和营销支出增加，成本上涨超过了10%。

百事可乐2021年第三季度财报

在财报中，百事可乐指出，除原材料短缺外，劳动力短缺、航空或其他商业运输的可用性降低、港口关闭或边境限制同样对供应链造成了不利影响，任何这些都可能影响百事可乐生产和销售产品的能力。

饮料瓶短缺、卡车司机短缺……各种来自供应链的挑战不断增加。5日，百事可乐表示，可能会在明年初再次提价。

“2022年第一季度价格也可能会有所上涨，因为要完全吸收并锁定大宗商品通胀的影响。”约翰斯顿说。

约翰斯顿还表示，通过远期合约提前采购大宗商品和原材料只能提供短期缓冲，并不能让百事公司摆脱通胀的影响，预计大多数供应链中断将在2021年底前缓和。